股票投资是否明智？

“投入市场活动的人数屡创新高。”——《新闻周刊》1999年7月5日刊。

传统的股市好像乱七八糟的市场，有令人摸不着头脑（对外行人来说）的手号、在电子报价板上急速变动的密码，还有在场上喧闹活动中竞逐声量的经纪人。

可是到了今天，许多曾被股票市场弄得眼花缭乱的人也投资股票了。为什么会这样呢？其中一个因素是互联网。有了互联网，投资者一瞬间就能接触到财经新闻、投资建议和股票经纪人。《华尔街新闻》总编辑保罗·法雷尔写道：“对［独立投资者］来说，网上投资是 个新领域，是新的寻金热，带来自己当家作主的自由，令人在家中工作仍能财政独立。”

另一方面，许多人对市场一知半解就一窝蜂投入资金，有些财经顾问对这种现象大感忧虑。一个有38年证券买卖经验的投资经纪人告诉《儆醒！》说：“越来越多人不是抱投资心态，而是抱投机心态投入股市。也许有些人会把这种活动叫做投资，可是他们虽然买卖某家公司的［股票］，却其实对那家公司一无所知。”

在把你的钱用来做投资之前，你应该先考虑些什么因素呢？既然股票交易牵涉若干程度风险，这算是赌博吗？让我们先考虑一下股市的运作吧。

买“一小块馅饼”

一家公司要成功运作就要有资本，或者叫做资金。当一家公司发展起来，需要大量资本的时候，管理层也许会选择向公众招股。有一本股市指南这样解释说：“股票是切成一块一块的企业馅饼，你买了股票，或者股份，就等于拥有了那家公司的一部分。”

市场是买家卖家碰面和做生意的地方。股票交易所也一样，这里是买卖股票的市场。在还没有交易所以前，股票交易是通过经纪人，在咖啡馆和马路边进行的。在华尔街 *68号的梧桐树木下的交易活动，造就了纽约证券交易所的成立。现在许多国家都有证券交易所。随便一个工作天的每一个小时里，世界上总有一个股票市场正在运作。

投资者在买卖股票以前，要先跟经纪人 开户，然后发出交易指令。今天我们可以用电话、互联网，还可以亲自向经纪人发出买卖股票的指令。经纪人一旦接获客户指示，就要代表投资者执行指令。如果在传统交易场买卖股票，经纪人办公室会指示其中一个场内经纪人，为投资者买入或出售股票。近年有些交易所已经采用一种完全电子化的交易系统，能在经纪人收到指令后数秒之内完成交易。交易记录接着会在股票牌价上反映出来，牌价就是在电子板上显示的最新价格和交易详情。

股票的买卖价通常视乎投标竞争的结果，跟拍卖没有什么分别。业务消息、公司收入和企业前景都可能影响股票的价格。投资者希望趁低吸纳，然后在股票涨价后出售获利。持股人也能分得公司的部分盈利，叫做股息。有些人买股票是为长线投资，其他人则经常买入卖出，希望股票价格大幅度急升，从中获利。

传统股票交易一直都经电话进行，到了今天，网上交易（在互联网上买卖股票）也越来越受欢迎了。根据《金融邮报》报道，美国网上交易的数目“从1996年每天十万宗，增加到［1999年］6月底近五十万宗，同时全美国的交易约有百分之16以电子形式进行”。1999年瑞典的股票交易有百分之20是在网上进行的。

投资要明智

网上买卖股票实在方便得很，本来由经纪人和专业交易人独揽的消息，现在也唾手可得，许多独立投资者于是一窝蜂投身全职交易活动，把全部时间放在股票买卖活动上。有人放弃高薪职业，成为全职交易人。为什么呢？“吸引之处显而易见”，《金钱》杂志解释说，“不受老板支配，何时以及如何交易完全由你决定，而且有机会——起码看来有机会——赚大钱”。一名35岁男子辞去年薪20万美元的工作，转而在家中做股票交易，他曾这样说：“在没有存货、没有雇员、无需交租金的情况之下，手指在键盘上跑来跑去，就能谋生，除此以外，还有别的选择吗？”

专家警告说，股票交易并不像投资新手所想的那么简单。一位专门研究交易活动所产生的压力的精神科医生说：“股票交易看来简单得很，但是我想指出这是最要命的赚快钱方法。”没完没了的金融新闻和专家意见难免带来副作用。上文提过的保罗·法雷尔指出：“无尽的资讯如疾电一般，射向每一个‘玩家’，无论是独立交易人还是隶属公司的交易人，两者 都不能幸免，对他们造成巨大的心理冲击，令他们心绪不宁、沮丧和大受压力。”

过度自信也可能招损。金融专栏作家珍·布赖恩特·奎因警告我们提防交易人常有的态度，她说：“你以为一切尽在掌握之中——也许应该说滑鼠在手——就万无一失， 你以为你总能够及时干预。”她补充说：“我们能掌握专家所利用的消息，就开始以为自己也是专家。”尽管在股市中一夜发财的故事流传到街知巷闻，不过股票交易其实根本就有风险。有投资者名成利就，也有投资者焦头烂额。

投资顾问呼吁有意投资的人，先要考虑公司过去的业绩和未来的前景，市场对其产品的需求，同业之间的竞争状况和若干其他因素，然后才选择买哪一家公司的股票。这些资料一般可以从经纪人和其他金融机构得知。许多投资者咨询过财经顾问的意见以后才买股票。 *投资者考虑到公司的背景，也就能确保自己的钱不会用来作不道德的买卖。——参阅《儆醒！》（英语版）1962年2月8日刊，21-23页。

企业奖券？

既然股市投资涉及若干风险，那么买股票是否就等于赌博呢？其实几乎所有金融投资活动都存在风险。有些人投资房地产，但其实他们不知道自己的产业以后会升值还是贬值。其他人把钱存入银行，就是信任银行会好好地保管自己的存款。虽然股市运作比较复杂，不过简而言之，投资股票的人就是买下一家公司的股份，希望这家企业能一朝兴旺，股票就能升值。

这样的投资跟赌博不一样，因为持股人其实把公司的一部分买了下来。这些股份可以转售给别人，也可以保存下来，留待他日升值。这跟在赌场上赌博碰运气不可同日而语。尽管机会渺茫，赌徒力求预测无定的结果，以求取得胜利，赢取负方的赌注。

投资者应该承担多少风险呢？投资者必须自行决定。不过如果损失的风险高过投资者所愿意承担的水平，这样的投资就不明智了。

平衡心态看财利

有些人为目前和未来的需要而决定在股市中投资。人怀着什么动机作投资决定是个重要问题。上文提过的珍·布赖恩特·奎因说：“渴求发横财的心态，会令投资者劣根性尽现。”这句话似乎跟以下的劝告不谋而合，这劝告载于一封写于差不多两千年前，给一个青年的信：“可是一心要富有的人，就落入引诱，跌进网罗，陷于许多不智而有害的欲望里，叫人沉没在毁灭和败坏中。因为贪爱钱财的心是一切有害事物的根；有些人尽力追求这种爱，就误入迷途，离开信仰，用许多痛苦把自己戳得遍体鳞伤。”——提摩太前书6:9,10。

一个人选择拿自己的钱来怎样投资纯粹是个人的私事。投资者只要本着健全思想，懂得知足，就能把经济因素置于恰当位置，不致荒废家庭责任和自己的灵性需要。

［脚注］